CTA做空G10利率创历史极值，德国国债成最大空头集中地

📋总体概括

Vanda最新CTA固定收益仓位数据显示，趋势跟踪资金已全面做空G10主要国债期货，整体净空头仓位创下历史最高水平，其中德国国债空头敞口最为突出，10年期、30年期和5年期德债均达到极端水平。系统化资金正高度一致地押注债券价格下跌、收益率继续上行。CTA仓位历来具有顺周期放大效应，如此极致的单边空头既是利率上行动能的体现，也可能成为市场反向波动时的潜在 fuel，值得密切跟踪拥挤交易的回摆风险。