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蔚来的账算明白了吗？
📋总体概括
蔚来9月1日晚发布2026年第二季度财报，实现营收321.37亿元，同比增长69.1%；交付超10万辆，同比增长49.4%；整车毛利率达18.5%，较去年同期的10.3%提升8.2个百分点。自2025年第四季度首次盈利后，蔚来已连续三个季度保持盈利，改变了外界对其「大手大脚」烧钱的固有印象。李斌主导的成本管控与「算账」文化初见成效，这家长期亏损的新势力正尝试用持续盈利证明商业模式的可持续性。
⚡关键信息
- ▸2026年Q2蔚来营收321.37亿元，同比增长69.1%
- ▸季度交付超10万辆，同比增长49.4%
- ▸整车毛利率18.5%，同比提升8.2个百分点
- ▸自2025年Q4首次盈利后已连续三个季度盈利
- ▸李斌推行精细化成本管理，称「算账其乐无穷」
🔥犀利点评
连续三个季度盈利确实值得鼓掌，但别急着给蔚来发「毕业证」。69%的营收增长里有多少是压价换量、砍研发砍服务堆出来的？真正的考验不是账面盈利，而是换电重资产这座大山能不能自负盈亏、以及盈利能否扛住价格战反扑。毛利率18.5%刚够到及格线，离特斯拉和比亚迪的护城河还远。算账算得好只是止血，造血能力才是生死题。
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