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又现连续三日“零投放”，央行一周净回笼1.41万亿元，隔夜资金利率稳守1.35%
📋总体概括
央行连续第三个交易日暂停7天期逆回购操作，单日净回笼200亿元；9月2日、3日分别净回笼5985亿元和1030亿元，三个交易日合计回笼7215亿元，本周累计净回笼达1.41万亿元。尽管持续零投放，隔夜资金利率DR001跨月后稳定在1.35%左右，资金面并未收紧。机构认为，央行正推进货币政策框架转型，零操作的信号意义正在钝化，投放量更多取决于资金利率与政策利率的实际对比。
⚡关键信息
- ▸央行连续三日暂停7天逆回购，本周累计净回笼1.41万亿元，创年内高强度回笼节奏
- ▸三个交易日合计净回笼短期流动性7215亿元，其中9月2日单日回笼5985亿元
- ▸资金面保持平稳，DR001跨月后稳定在1.35%左右，未再现6月从1.30%升至1.45%的上行
- ▸8月11日至20日曾连续8日零投放，为近年最长空窗，10年国债收益率一度下探1.6645%年内低点
- ▸机构判断央行货币政策框架转型中，零投放信号意义趋于钝化
🔥犀利点评
回笼1.41万亿资金面却纹丝不动，恰恰说明市场根本不缺钱——央行零投放早已不是收紧信号，而是流动性本就充裕下的技术性操作。真正值得玩味的是8月那次八连零被市场解读为敲打债市，如今信号迅速钝化，说明央行的窗口指导效应正在衰减。别再看见零投放就喊收水，看DR001比看操作量有用得多。
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