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港股利好兑现渐入尾声 机构称9月下旬将迎4大关键催化
📌 概要
<img src="https://image.cls.cn/img/vcg/VCG41N871839024_fec91bb2b0c2452f941ab1ab7f3d6bb7_1787807245.jpeg" /><br /><p><strong>财联社8月27日讯（编辑 胡家荣）</strong>恒生科技指数从今年7月初以来持续反弹，并于本月初升至4948点，目前回落至4624点附近。</p>
<img src="https://image.cls.cn/img/vcg/VCG41N871839024_fec91bb2b0c2452f941ab1ab7f3d6bb7_1787807245.jpeg" /><br /><p><strong>财联社8月27日讯（编辑 胡家荣）</strong>恒生科技指数从今年7月初以来持续反弹，并于本月初升至4948点，目前回落至4624点附近。</p>
<p>对此摩根士丹利在其最新研报中指出，建议投资者对港股反弹进行获利了结，并将配置焦点重新转向A股市场。</p>
<p><strong>核心逻辑：港股利好基本兑现，A股迎来改善契机</strong></p>
<p>自7月初以来支撑港股走强的主要因素已得到市场充分消化：二季度业绩季证实了互联网及电商板块的盈利触底(得益于监管部门自4月中旬起对低价恶性竞争的整治)；AI新模型发布及生态系统功能升级缓解了对互联网巨头资本支出的忧虑；5月以来沉重的IPO解禁压力也在7-8月逐步消化。</p>
<p>相比之下，A股市场的底层动态正在逐步改善：</p>
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<p>AI与半导体周期共振：A股集中了大量的半导体与技术硬件标的，与全球AI超级周期的动能恢复高度相关。</p>
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<p>流动性挤压得到消化：随着长鑫存储和宇树科技等大型A股IPO带来的短期流动性紧缩被市场逐步吸收，资金面企稳。</p>
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<p>“国家队”托底预期：国家队资金在关键时刻有望继续发挥市场稳定器作用。</p>
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<p><strong>港股蓄势窗口：关注9月下旬四大关键催化</strong></p>
<p>摩根士丹利预计，港股重新获取上涨动能的下一个窗口期大概率在9月下旬，需重点跟踪以下催化因素：</p>
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<p>密集发布的AI日历：腾讯全球数字生态大会及微信AI发布、阿里通义千问Qwen4.0升级与云栖大会、百度潜在的双重主要上市及纳入港股通，以及MiniMax和智谱AI的新模型推出。</p>
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<p>中美关系企稳信号。</p>
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<p>对全球波动的防御属性：应对全球市场可能出现的财政可持续性担忧、美债收益率上升或全球AI投资质疑等波动。</p>
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<p>政策进一步宽松可能：若三季度宏观数据未见明显起色，9月下旬政策力度有望加大，从而为整体市场提供提振。</p>
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<p>此外，摩根士丹利在基准情景下预测沪深300指数目标位为4900点，恒生指数目标位为28400点，恒生中国企业指数目标位为9900点。</p>