产业观察
龙头8月以来股价翻倍 黄酒板块为何持续走出独立行情？
📋总体概括
8月以来黄酒板块走出一波独立行情，会稽山8天4板、股价累计涨超117%创2014年上市以来新高，古越龙山9月也涨超30%。但业绩并不支撑：会稽山上半年营收仅增4.43%，古越龙山与金枫酒业营收均下滑超10%。市场真正在定价的是渠道变革——茅台、五粮液等白酒大商密集入局，与酒企组建合资公司或推定制新品，押注黄酒全国化故事。
⚡关键信息
- ▸会稽山8月以来股价涨超117%，创2014年上市以来新高，近期走出8天4板
- ▸古越龙山9月股价涨超30%，金枫酒业扣非净利润连续多年亏损，板块业绩整体疲弱
- ▸会稽山上半年营收8.53亿元同比增4.43%，扣非净利润1.043亿元同比增16.77%
- ▸4月会稽山与河南茅五剑贸易组建子公司，9月又与四川盛世群运、南京国策相继签约
- ▸9月8日古越龙山联合广东粤强酒业、重庆农资推定制黄酒新品「琥珀光」
🔥犀利点评
这就是典型的故事驱动行情：基本面躺平，估值靠白酒大商入局的「全国化叙事」撑起来。白酒深度调整，大商手里囤着茅台五粮液渠道资源闲不住，转头押注黄酒，本质是渠道过剩产能找出口，不是黄酒消费突然爆发。江浙沪之外黄酒认知度多年原地踏步，指望几个大商签约就改写品类命运，未免太乐观。等情绪退潮，股价还得回来跟业绩对账。
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