产业观察
甲骨文180亿AI贷款折价滞销，AI融资链压力浮现
📋总体概括
甲骨文为新墨西哥Project Jupiter数据中心安排的约180亿美元银团贷款分销停滞，银行报价降至面值89-91美分，对应市值约160亿-164亿美元。该项目隶属OpenAI、软银、甲骨文主导的5000亿美元「星际之门」计划。标普今年7月已下调甲骨文评级，距垃圾级仅一级；OpenAI自曝2026-2030年累计负自由现金流将达2780亿美元，Anthropic据报推迟IPO。AI基建万亿级融资潮正考验信用市场承接能力。
⚡关键信息
- ▸甲骨文180亿美元银团贷款分销停滞，银行报价降至面值89-91美分，被迫自留超出计划的债务敞口
- ▸该贷款用于Project Jupiter数据中心，隶属OpenAI、软银、甲骨文共同主导的5000亿美元「星际之门」计划
- ▸标普今年7月下调甲骨文信用评级，目前距垃圾级仅一个级别，股价走势弱于AI板块
- ▸OpenAI内部文件预计2026-2030年累计负自由现金流达2780亿美元，收入远不及算力投入
- ▸美国五大云厂商2026年资本开支指引合计超7500亿美元，摩根大通预计五年内信用市场需为数据中心提供超2.1万亿美元融资
🔥犀利点评
这是AI泡沫叙事里最硬的一个数据点：不是嘴仗，是真金白银的贷款卖不掉。180亿美元打九折都无人接盘，说明固定收益市场已开始用脚投票，不再为「星际之门」的宏大叙事买单。甲骨文信用评级距垃圾级一步之遥，而OpenAI自己都承认未来五年负现金流2780亿美元——整个AI基建的玩法本质是借未来的钱赌现在的算力。当信用市场先于股市冷静下来，这个循环的脆弱处就暴露了。
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