供应链🔥8.0
瑞银上调AI资本支出预测：2026年逼近万亿美元，九成增量来自内存涨价
📋总体概括
瑞银大幅上调全球AI资本支出预测：2026年将达9980亿美元，较2025年的5060亿美元接近翻倍，2027年进一步升至1.447万亿美元。与以往不同，这轮上修的核心驱动力不是基础设施扩张，而是内存价格急涨——内存支出预计从2025年的710亿美元跃升至2027年的9230亿美元，占比从14%升至64%。瑞银同时警告，价格上涨驱动的支出对GDP拉动有限，利润更多流向亚洲内存厂商。
⚡关键信息
- ▸瑞银预计2026年全球AI资本支出达9980亿美元，较2025年5060亿美元接近翻倍，2027年升至1.447万亿美元
- ▸内存支出从2025年710亿美元飙升至2026年3670亿美元、2027年9230亿美元，成为增长主引擎
- ▸内存占AI资本支出比重将从2025年的14%升至2026年37%、2027年64%，结构彻底重塑
- ▸非内存类AI支出2026年约6310亿美元，2027年反而回落至5250亿美元
- ▸瑞银指出涨价驱动的支出对美GDP拉动有限，利润主要转移至亚洲内存厂商
🔥犀利点评
瑞银这份报告戳破了一个体面的泡沫叙事：所谓AI投资大跃进，近九成增量竟是内存涨价的水分。同样的芯片堆出翻倍的账面支出，资本开支的繁荣成了存储三巨头的利润转移游戏。更讽刺的是GPU采购2027年就开始缩水，说明算力需求见顶、涨价续命的模式不可持续——当万亿美元支出里六成多是通胀而非产能，这个周期离挤出泡沫就不远了。
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