产业观察🔥7.0
视频播客-有研硅深度拆解：日籍实控人+226倍PE+亏损资产并表，国产替代的信仰还能撑多久？
📋总体概括
有研硅顶着国产替代光环年内股价涨约两倍后停牌，抛出重大资产重组预案：年营收仅10亿的上市公司拟收购年亏近2亿的12英寸大硅片资产，上演蛇吞象。但公司治理风险突出：实控人方永义为日籍华人，控股股东RS Technologies在日本因虚假记载被罚600万日元，IPO限售股解禁后立即减持套现4.93亿，公司还面临226倍PE的高估值质疑，市场在自主可控叙事下选择性忽视风险。
⚡关键信息
- ▸有研硅年营收仅10亿，拟收购年亏近2亿的12英寸大硅片资产，构成蛇吞象式重组
- ▸年内股价暴涨两倍后停牌筹划重组，226倍PE的估值引发泡沫质疑
- ▸实控人方永义为日籍华人，与国产替代叙事形成微妙张力
- ▸控股股东RS Technologies曾在日本因虚假记载被罚款600万日元
- ▸IPO限售股解禁后立即减持套现4.93亿元，治理风险被市场忽视
🔥犀利点评
226倍PE买一个年亏2亿的资产，这不是国产替代，是信仰定价。半导体硅片确有卡脖子价值，但当叙事光环足以让日籍实控人、日本监管处罚前科和解禁即套现4.93亿统统被无视时，市场买的早已不是公司，而是情绪。蛇吞象若整合不成，接盘的只会是高位站岗的散户。
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