产业观察
日本央行决议点评：进一步加息预期降温，利率上限可能在2%以下
📋总体概括
日本央行9月17日至18日货币政策会议上以7比2的票数将政策利率上调25个基点至1.25%，符合市场预期。但Asada与Sato两名委员投下反对票，暴露委员会内部「再通胀派」的阻力，令市场对紧缩路径重新定价：OIS市场对进一步加息的预期回落，日元走软、收益率曲线陡峭化。花旗研究认为终端利率维持在2%或以下的概率上升，高盛则判断声明未释放加快加息信号，政策利率向中性利率靠拢的进程将延续但步伐渐进，市场共识指向12月再度加息至1.50%。
⚡关键信息
- ▸日本央行9月18日以7比2投票将政策利率上调25个基点至1.25%，符合市场预期
- ▸委员Asada与Sato投反对票主张维持利率不变，凸显委员会内部「再通胀派」阻力
- ▸会议后OIS市场对进一步加息的定价随即回落，市场对加息预期明显降温
- ▸花旗研究认为终端利率维持在2%或以下的可能性上升，连续两次会议加息门槛较高
- ▸市场共识指向12月会议加息至1.50%，高盛判断加息步伐将保持渐进
🔥犀利点评
日本央行最擅长的就是用「如期加息」掩护鸽派内核。7比2的票型才是这次决议的真消息：两票反对直接打掉了市场的加息定价，等于央行自己承认紧缩底气不足。终端利率被压到2%以下的叙事升温，说白了就是日元贬值压力还得继续扛。所谓渐进式正常化，翻译过来就是慢到不影响宽松——市场别对12月加息抱太高期望。
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