AI的资本开支陷阱：几万亿美元砸下去，赚钱的却是别人

📋总体概括

对冲基金Greenlight Capital掌门人、知名价值投资人David Einhorn对AI投资逻辑提出尖锐质疑：AI创造的价值最终更可能流向使用者而非提供者。他给出的理由是AI缺乏网络效应，也非轻资产软件生意，而是资本密集型业务，难以形成垄断利润；当市场上存在多个可低成本切换的提供者时，定价将趋于边际成本，企业用户将获得大部分成本节省。基于此判断，他更看好基本面本身良好、又能借助AI提升生产力的公司，而非重金投入算力与模型的AI提供者本身。