产业观察
独家丨保险资金境外投资图谱出炉：2025年末规模突破2.2万亿元，港股通收益率达11.9%
📋总体概括
中国银行保险资产管理业协会最新调研显示，2025年保险资金境外投资规模合计22462亿元，占保险业总资产5.4%，距15%监管上限仍有较大空间。其中37家机构以外汇形式投资余额901.29亿美元，同比增长13.9%，收益率5%；127家机构通过港股通投资余额达1.61万亿元，同比激增112%，收益率高达11.9%。66%机构境外投资收益率高于整体收益，境外投资正成为险资增厚收益的重要抓手，四季度多家险资拟继续加仓港股。
⚡关键信息
- ▸2025年保险资金境外投资规模合计22462亿元，占保险业总资产5.4%，距15%监管上限空间巨大
- ▸37家保险机构外汇形式境外投资余额901.29亿美元，同比增长13.9%，财务收益率5%
- ▸127家机构开展港股通投资，2025年末余额1.61万亿元，同比大增112%，收益率达11.9%
- ▸调研显示66%机构境外投资收益率高于公司整体投资收益率，有效增厚整体收益
- ▸多家保险资管计划四季度通过港股通增持港股，但阳光资产提示当前港股静态估值处于历史中高位
🔥犀利点评
港股通余额一年翻倍、收益率11.9%，险资这波算是吃到了南向定价权的红利，但别急着吹——收益率是牛市贝塔还是真本事，得等一轮完整周期检验。5.4%对15%的上限，名义空间巨大，实际受汇率、人才和QDII额度约束，短期放量有限。真正的信号是：固收收益压到没法看，险资被迫出海搏收益，这不是进取，是无奈。估值已在历史中高位，后进来的小心接盘。
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