供应链
上游原料价格持续上涨，染料企业跟进涨价
📋总体概括
染料行业迎来新一轮涨价潮，浙江龙盛、闰土股份等龙头9月初集中提价。核心推手是上游中间体H酸价格暴涨：从2026年初约4万元/吨涨至9月初部分厂家报价15万元/吨，涨幅达275%，刷新历史高位。H酸是酸性、直接及活性染料的关键中间体，其供给端长期约束是本轮涨价的结构性根源。申万宏源认为，传统纺服旺季备库周期临近，叠加中间体高景气，染料价格有望继续上扬，此轮涨价并非季节性波动。
⚡关键信息
- ▸浙江龙盛、闰土股份等染料龙头9月初集中提价
- ▸H酸市场均价站上15万元/吨，较年初上涨275%，刷新历史高位
- ▸H酸是酸性染料、直接染料及活性染料的生产中间体
- ▸申万宏源指出纺服旺季备库周期将至，染料价格有望持续上扬
- ▸本轮涨价根源是H酸供给端长期约束的集中爆发，而非季节性波动
🔥犀利点评
275%的中间体涨幅，染料企业那点提价根本不算跟得上，这是成本倒逼的被动涨价。真正该问的是H酸供给端为何长期受限——环保约束也好产能出清也罢，说明化工中间体环节的脆弱性一旦暴露，下游毫无议价能力。纺服旺季备库将至，染料厂短期躺着吃价差，但纺服企业利润被挤压后需求反噬只是时间问题。
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