多重制约下内需仍偏弱

📋总体概括

核心观点 9月15日国家统计局公布8月经济活动数据，工业增加值/社零同比分别增长5.2%/0.4%（彭博一致预期4.8%/0.8%）；1-8月固定资产投资增速录得-7.2%，符合彭博一致预期，隐含月度投资降幅从7月的12.9%收窄至11%。 整体而言，去年三季度后基数逐步走低，而8月各项经济活动指标仍偏弱，多重因素的扰动仍在持续—— 1）广义财政持续偏紧，仍对投资及政府消费形成拖累，8月新