供应链
供给趋紧叠加需求回暖，钨供需紧平衡格局有望延续
📋总体概括
9月15日A股钨板块活跃，翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新、厦门钨业等多股涨幅居前，其中翔鹭钨业、中钨高新年初至今涨幅已超100%。华安证券分析指出，本轮上涨由AI算力周期拉动产业链需求、地缘冲突下的关键矿产焦虑引发超额补库、供给偏紧等多重因素共振驱动。国金证券预计2026至2028年国内钨供给为5.0万、5.0万、5.2万金属吨，同期需求达8.17万、8.77万、9.31万金属吨，供需紧平衡格局有望延续。
⚡关键信息
- ▸9月15日A股钨板块活跃，翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新、厦门钨业等多股涨幅居前
- ▸翔鹭钨业、中钨高新年初至今涨幅均超100%，板块热度持续发酵
- ▸华安证券认为AI算力周期、地缘冲突下矿产焦虑补库与供给偏紧共同推动本轮上涨
- ▸国金证券预计2026至2028年国内钨供给分别为5.0万、5.0万和5.2万金属吨
- ▸同期需求预计达8.17万、8.77万和9.31万金属吨，供需缺口明显，紧平衡格局有望延续
🔥犀利点评
钨这个小金属如今成了AI叙事的新代言人，涨超100%的股价里既有真需求，也有地缘焦虑催生的囤货情绪。国金给出的供需数据缺口不小，紧平衡确有支撑，但补库需求本质是透支未来采购，情绪退潮时股价往往先于基本面回调。资源为王的时代，有矿的才是真赢家。
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