产业观察
携程集团 2026 财年上半年归母净利润 0.41 亿元同比下降 99.55%，Q2 受 52 亿元反垄断罚款影响净亏损 24.58 亿元
📋总体概括
携程集团发布2026财年半年报及Q2财报：上半年营收318.71亿元同比增长6%，毛利率提升至79.64%，但因Q2计提52亿元反垄断罚款，Q2净亏损24.58亿元，上半年归母净利润仅4100万元，同比暴跌99.55%。整体看，携程主业经营稳健、盈利能力依然强劲，巨额罚款是一次性监管成本，将全年利润表击穿，凸显平台经济反垄断监管压力。
⚡关键信息
- ▸上半年营收318.71亿元，同比增长6%，毛利润253.81亿元，同比增长14.59%
- ▸毛利率达79.64%，同比提升2.11个百分点，主业盈利质量持续改善
- ▸Q2营收156.63亿元，同比增长6%但环比下降3%，归母净亏损24.58亿元
- ▸Q2被计提52亿元反垄断罚款，直接导致净利润同比、环比均由盈转亏
- ▸上半年归母净利润仅0.41亿元，同比暴跌99.55%，基本每股收益0.06元
🔥犀利点评
剥开52亿罚款看，携程这份财报其实不难看：营收稳增、毛利率近80%还在往上走，主业是台印钞机。但反垄断罚款一锤下去，全年利润直接清零，这暴露的真问题是——平台高毛利生意的护城河，在监管眼里可能恰恰是议价权过强的证据。罚款是一次性的，但携程们的抽佣模式被盯上，才是长期估值最大的悬顶之剑。
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