宇树科技的估值与错配的供应链

📋总体概括

宇树科技8月登陆科创板，发行市盈率高达219倍，上市首日盘中总市值一度冲至4449亿元，静态市盈率约700倍，即便随后股价大幅回落，市值仍维持在2000多亿元区间。文章从制造业视角剖析这一现象，指出资本市场与实体制造业遵循两套完全不同的评价叙事：资本估值着眼远期成长可能性与若干年后的产业价值，而制造业从业者以现实产能、成本与盈利逻辑衡量，因而无法理解高估值。文章点明人形机器人赛道的资本定价与供应链现实之间存在明显错配。