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“GPU四小龙”齐聚科创板，最后登陆的燧原成色如何？
📋总体概括
2026年9月11日，国产GPU厂商燧原科技登陆科创板，成为『GPU四小龙』中最后一家上市公司。其发行价142.18元，当日开盘410元、收盘397元，约为发行价的2到3倍，被视为打新『大肉签』，按收盘价计算每签可获利约12.8万元。不过市场热情背后，燧原仍面临大客户依赖、训练芯片短板以及三代产品并行研发带来的多重经营压力，上市只是融资起点而非护城河。
⚡关键信息
- ▸燧原科技于2026年9月11日登陆科创板，为GPU四小龙中最后一家上市的公司。
- ▸发行价142.18元，当日开盘410元、收盘397元，约为发行价2到3倍。
- ▸按收盘价计算，中签者每签可获利约12.8万元，被称为『大肉签』。
- ▸燧原存在大客户依赖问题，训练芯片能力存在短板。
- ▸三代产品并行推进，研发与商业化压力叠加。
🔥犀利点评
首日近两倍的涨幅说明资本抢的是『国产替代』叙事，而不是燧原的财务基本面。大客户依赖意味着收入命脉握在别人手里，训练芯片短板则卡在AI算力最值钱的那一段——推理好做，训练难啃。三代产品并行听着是产品力，实则可能是资源摊薄的隐患。四小龙全部上市，故事讲完了，接下来要看谁能在英伟达生态阴影下真把收入做实，蹭政策热度的估值终归要还。
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