伦巴德：GPIF超配日债或引发全球套息平仓，西班牙国际银行：GPIF或抛售620亿美元美债！

📋总体概括

全球最大养老基金、日本GPIF的债券配置转向正成为全球市场新的系统性风险点。TS Lombard与桑坦德银行相继警告：GPIF可能加速回流日本国内债券，桑坦德测算其最多可在现行框架内减持620亿美元美债；TS Lombard认为资金回流将推动USD/JPY跌破150，公允价值指向130-140区间，且全球套息交易被动去杠杆风险未被充分定价。日本厚生劳动省已证实正在研究是否审查GPIF配置，截至3月底其国内债券配置已达27%，高于25%基准，在不改政策下仍有4%增配空间。