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港股IPO早播报：AI基础设施软件商星环科技开启招股
📋总体概括
AI基础设施软件商星环科技(06727.HK)于2026年9月11日至16日在港股招股，为科创板688031之后的A+H双重上市。公司拟全球发售约1401万股H股，发售价每股49.00-61.00港元，每手100股，入场费约6161.51港元，预计9月21日上市，无绿鞋机制。按2025年收入计，公司为中国第五大AI基础设施软件商，市占率2.7%，且为最大的纯AI基础设施软件商。截至9月11日，其A股报110.17元（约128.82港元），H股最高定价对应AH溢价率高达约111%，保荐人为海通国际。
⚡关键信息
- ▸星环科技9月11日至16日港股招股，全球发售1401.08万股H股，9月21日上市，无绿鞋机制
- ▸发售价49.00-61.00港元/股，每手100股，一手入场费6161.51港元，国际发售占95%
- ▸按2025年收入计为中国第五大AI基础设施软件商，市场份额2.7%，为最大纯AI基础设施软件商
- ▸A股报110.17元（约128.82港元），H股最高定价对应AH溢价率约+111.18%
- ▸保荐人为海通国际，其近期项目易控智驾、拿森科技上市首日均有上涨表现
🔥犀利点评
AH溢价率高达111%，这不是港股在给星环科技打折，而是A股在给AI概念疯狂上头。H股定价上限折价逾五成，本质是发行人深知港股投资者不吃叙事那一套，只看收入和市占率——而2.7%的份额加老五的排名，实在撑不起一个性感故事。无绿鞋护盘更显底气不足。A股泡沫化的溢价反成招股书里最好用的卖点，这种定价逻辑本身就是对当下市场情绪最诚实的注脚。
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