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甲骨文电话会：单季交付850兆瓦算力，GPU续约溢价20%，RPO将大规模转化为真实收入
📋总体概括
甲骨文第一财季营收193亿美元、同比增长30%创历史新高，云基础设施营收74亿美元同比大涨121%超出市场预期。电话会上CFO以「加速」定调：单季交付850兆瓦AI算力含逾30万块GPU，约为上季度三倍、相当于上一财年总量的73%；Abilene园区已交付13.1万块GPU、占总容量75%，OpenAI最新模型在此训练。到期GPU即便使用四年以上仍以溢价20%续约。管理层还驳回新墨西哥和威斯康星站点延误对FY27业绩影响的担忧。
⚡关键信息
- ▸甲骨文Q1营收193亿美元同比增30%创历史新高，云基础设施营收74亿美元同比涨121%，高于市场预期的71.9亿美元
- ▸单季交付850兆瓦AI算力含逾30万块GPU，约为Q4全季三倍，相当于上一整个财年总交付量的73%
- ▸Abilene超大规模园区八栋建筑中六栋已交付，占总容量75%，Q1交付13.1万块GPU是Q4的1.9倍
- ▸OpenAI最新发布的GPT-6 Astra模型在甲骨文Abilene站点完成训练
- ▸Q1到期续约的GPU均以较原合同溢价20%完成续约或转售，其中大多数已使用四年以上
🔥犀利点评
四年旧卡还能溢价20%续约，这句话才是整场电话会的精华——算力稀缺到乙方定价权碾压式回归，AI基建泡沫里最稳的还是卖铲子的。营收、RPO全是OpenAI等少数巨头堆出来的集中度风险被一句「鸡蛋不在一个篮子里」轻巧带过，可信度存疑；两大站点延误被否认得很坚决，越是坚决越值得盯着FY27兑现度验一验。
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