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中信建投：维持对北美算力产业链和国产AI算力产业链的长期看好
📋总体概括
中信建投研报维持对北美算力产业链和国产AI算力产业链的长期看好。2026年上半年测试仪器、光模块、GPU/ASIC板块表现较强，反映AI算力需求旺盛；线缆板块二季度归母净利润同比增长205%，光纤光缆景气度提升。公募基金通信行业二季度持仓市值占比达11.56%创新高，集中于光模块、光器件、光芯片及光纤光缆。北美四大CSP二季度合计资本开支约1712亿美元，同比增长78.6%，全年预计约7325亿美元（中值测算），2027年预计仍较快增长。
⚡关键信息
- ▸北美四大云厂商2026年Q2合计资本开支约1712亿美元，同比增长78.6%，全年预计约7325亿美元（中值测算）。
- ▸2026年Q2线缆板块归母净利润同比增长205%，光纤光缆景气度持续提升。
- ▸公募基金通信行业持仓市值占比达11.56%再创新高，集中于光模块、光器件、光芯片及光纤光缆。
- ▸2026年上半年测试仪器、光模块、GPU/ASIC板块持续表现较好，反映AI算力需求旺盛。
- ▸中信建投维持对北美算力产业链和国产AI算力产业链的长期看好。
🔥犀利点评
卖方研报天然乐观，但这组数据确实硬：资本开支同比78.6%的增速意味着AI军备竞赛还没到拐点，光模块和光纤光缆的业绩兑现也不是讲故事。真正要警惕的是公募11.56%的持仓占比——创新高的持仓往往意味着预期已打得满满，未来股价驱动只能靠业绩继续超预期。链上的钱越来越好赚，但赔率越来越差，追高者请自备安全绳。
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