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视频播客-中国铀业深度拆解：97倍PE买"铀贩子"，1700亿赌核电复兴值得吗？
📋总体概括
中国铀业手握全国唯一铀矿牌照，上市9个月估值膨胀3.5倍，市值约1700亿、PE高达97倍。但财报质量与估值严重背离：毛利率仅20%，不足全球龙头Kazatoprom的一半；88%收入依赖母公司中核集团；净现金半年内从25亿跌至不足1亿；12月4.36亿股解禁临近。本期视频播客从8个核心矛盾出发，用数据检验这轮核电复兴叙事下的估值是否站得住脚。
⚡关键信息
- ▸中国铀业拥有全国唯一铀矿牌照，上市9个月估值膨胀3.5倍，约1700亿市值对应97倍PE
- ▸毛利率仅20%，全球同行Kazatoprom约为其2.4倍，盈利能力明显落后
- ▸88%收入来自母公司中核集团，关联交易占比极高，独立盈利成色存疑
- ▸净现金半年内从25亿跌至不足1亿，2025年16亿利润与经营现金流剧烈波动形成反差
- ▸12月将有4.36亿股解禁，叠加高估值构成双重压力
🔥犀利点评
97倍PE买一家毛利率20%、八成八收入靠母公司输血的「铀贩子」，市场买的不是铀，是核电复兴的信仰。牌照垄断确实稀缺，但垄断不等于定价权——定价看中核、销路看中核，本质上是一家体内关联公司，利润质量天然打折。现金流崩得比利润快，说明赚的是账面钱。12月解禁是照妖镜：如果届时估值仍坚挺，那是真信仰；如果跌了，那就是击鼓传花到站了。
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