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Adobe三季度营收、利润双双超预期，AI驱动月活用户突破10亿，Q4指引不够“惊喜”｜财报见闻
📋总体概括
Adobe公布2026财年第三财季业绩：营收67.6亿美元、同比增长13%，非GAAP每股收益6.13美元，均超市场预期并创第三财季纪录；AI-first业务ARR同比大增超150%，创意与生产力解决方案月活用户首次突破10亿。公司同步上调全年营收与EPS指引，但Q4营收指引略低于分析师预期，盘后股价下跌2%。财报显示AI商业化与免费增值入口扩张正在兑现，但指引偏保守令市场略感失望。
⚡关键信息
- ▸Q3营收67.6亿美元、同比增13%，超预期67亿美元，创第三财季纪录
- ▸非GAAP每股收益6.13美元高于预期6.08美元，GAAP EPS为4.62美元
- ▸AI-first年度经常性收入同比增长超150%，Firefly等AI功能商业化持续推进
- ▸创意与生产力解决方案月活用户首破10亿，免费增值模式扩大用户入口
- ▸上调全年营收指引至265.76亿至266.26亿美元，但Q4指引欠惊喜致盘后跌2%
🔥犀利点评
业绩超预期、AI收入翻倍、月活破10亿，看似全线飘红，但股价照样跌——市场早就不为「过去」买单，只为你敢不敢画更大的饼。Adobe的问题从来不是AI能不能赚钱，而是Q4指引的保守暴露了增长天花板的焦虑：10亿月活里有多少是免费蹭Firefly的过客？免费增值的转化率才是下一场大考。
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