粮价涨，债市也受牵连？高盛：农产品价格上行风险恐被低估

📋总体概括

高盛9月7日报告警告，霍尔木兹海峡航运受阻、黑海局势紧张、超强厄尔尼诺与贸易保护主义四重因素共振，正显著推高全球农产品价格上行风险，且市场对此定价不足。传导路径有二：中东冲突威胁氮肥、磷肥运输通道，恰逢三季度播种农资采购窗口；能源安全担忧促使巴西、印度将更多粮食转作国内生物燃料，挤压出口。黑海走廊承担全球约15%至20%粮食贸易，小麦价格同比已涨41%，玉米可能成为下一个受冲击品种。高盛提醒，粮价飞涨将加剧通胀，最终演变为利率问题，牵动债市。