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白酒半年报集体低迷，“老四”之争暗流涌动，行业触底了吗？
📋总体概括
2026年上半年白酒上市企业半年报集体低迷：19家上市酒企合计营收约1950.62亿元，同比下降17.96%，归母净利润合计736.41亿元，同比下降22.46%，被称为板块「至暗时刻」。利润降幅大于营收降幅，说明渠道去库存与价格倒挂正在挤压盈利能力。同时头部酒企间「老四」座次之争加剧，行业分化与洗牌并行，市场关注白酒行业是否已经触底。
⚡关键信息
- ▸2026上半年19家白酒上市企业合计营收约1950.62亿元，同比下滑17.96%
- ▸19家酒企归母净利润合计736.41亿元，同比下降22.46%，利润降幅大于营收降幅
- ▸统计口径剔除牛栏山及已退市的岩石股份
- ▸行业处于「至暗时刻」，头部「老四」座次竞争暗流涌动，格局面临重排
🔥犀利点评
营收降18%、利润降22%，这是典型的量价双杀——酒企不是卖不动，而是被迫降价换量，渠道库存和价格倒挂把利润表打穿了。所谓「触底」多半是券商话术：库存没出清、商务宴请需求没回来，底部靠政策喊话撑不住。真正该盯的是「老四」之争背后强者抢份额的残酷现实：这是存量绞杀，不是周期回暖，中小酒企的好日子回不来了。
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