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利润回来了，K型分化也在加深：2026年A股中报观察
📋总体概括
截至8月底，A股5557家上市公司2026年中报披露收官：合计营收37.76万亿元，同比增长7.6%；归母净利润3.58万亿元，同比增长19.5%，利润增速较2025年全年提高16.7个百分点，二季度环比一季度继续加速。但结构性分化显著：营收增速中位数仅5.7%，净利润增速中位数仅0.9%，收入利润双增公司2015家、占比不足四成；沪深300成分公司贡献全市场59.1%的收入和77.7%的净利润。总体看，利润总量已越过拐点，但复苏高度集中于大市值龙头，中小企业与现金流尚未跟上。
⚡关键信息
- ▸5557家A股公司中报合计营收37.76万亿元（同比+7.6%），净利润3.58万亿元（同比+19.5%），利润增速比2025年全年提高16.7个百分点
- ▸二季度收入和利润增速明显快于一季度，总量呈现逐季加速态势
- ▸全市场净利润增速中位数仅0.9%，与19.5%的总量增速形成巨大反差，K型分化明显
- ▸收入与利润双增公司仅2015家，不足全部样本的四成
- ▸沪深300成分公司贡献59.1%的收入和77.7%的净利润，利润高度集中于龙头
🔥犀利点评
别被19.5%的利润增速骗了，这是典型的大数幻觉：一半靠龙头撑场面，中位数0.9%说明多数公司还在原地踏步。科技、资源、金融三条腿把总量抬过拐点，但「少数人的复苏」撑不起「全面繁荣」的叙事。下一阶段的关键不是利润表好不好看，而是中小企业盈利和经营性现金流何时跟上——否则这就是一场结构性牛市的注脚，而非周期反转的证明。
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