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汽车行业“失血式”竞争加剧 小鹏创近两年新低
📋总体概括
港股汽车股集体走低，小鹏汽车创2024年10月以来新低，北京汽车刷新上市以来历史最低，蔚来、吉利同步下挫。乘联分会数据显示，2026年1至5月汽车行业利润率跌至3.4%，整车制造环节仅1.5%，远低于下游工业企业6.1%的平均水平。价格战、成本上浮与智能化研发投入三重挤压下，多家主流车企二季度由盈转亏。里昂证券预测9月乘用车销量170万至180万辆，同比降幅约24%。工信部与市场监管总局联合发文，要求主机厂规范供应商账款支付、优化账期管理，并建立常态化监管与第三方穿透式评估机制。
⚡关键信息
- ▸小鹏汽车股价创2024年10月以来新低，北京汽车刷新上市以来历史最低，蔚来跌4.51%、小鹏跌3.83%、吉利跌2.53%。
- ▸2026年1至5月汽车行业整体利润率跌至3.4%，整车制造环节仅1.5%，显著低于下游工业企业6.1%的平均水平。
- ▸成本上浮、价格战升级与智能化研发高投入三重挤压，多家主流车企第二季度财报由盈转亏，行业呈「以亏损换份额」内卷特征。
- ▸里昂证券预测9月国内乘用车销量170万至180万辆，同比降幅或达24%左右，因去年同期补贴政策透支消费形成高基数。
- ▸工信部与市场监管总局联合印发通知，要求建立供应链支付管理制度和第三方穿透式评估机制，严管主机厂拖欠供应商账款。
🔥犀利点评
1.5%的整车利润率说明这场价格战已经不是竞争，是集体慢性自杀——销量越大、失血越多，份额换不来定价权就是废纸。监管出手管账期，本质是承认主机厂在靠拖欠供应商回血，把亏损转嫁给产业链下游。别指望「金九银十」救场，透支的需求要用时间偿还，出清远未结束。
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