贝森特成功“突袭”日元，但为何无力驯服美债？

📋总体概括

美国财长贝森特近期在两个市场表现出截然不同的影响力：通过政策表态与美日协调推动日元大幅反弹，日本更投入近千亿美元干预汇市；但面对持续攀升的长期美债收益率，其扩大国债回购等工具收效甚微。核心差异在于市场结构——日元是政策博弈市场，官员可借信息优势与协同干预扰动预期；而超30万亿美元的美债市场由全球定价机制决定，几十亿级回购无法扭转供需，政策只能改变价格偏离均衡的速度，难以左右均衡本身。