AI瓶颈大辩论：2027 顶峰瓶颈 vs 2028 产能大释放与定价崩塌

📋总体概括

9月9日播客《The Circuit》上，分析师Ben Bajarin与Jay Goldberg就AI芯片周期展开激辩。双方均确认博通、英伟达等已在2025年底至2026年初与供应链签署大规模锁单协议，半导体业正进入史上最大资本扩张周期。Bajarin认为2027年是供给约束最紧的瓶颈点，2028年新产能释放后供需仍略偏紧；Goldberg则援引半导体50年周期规律警告，台积电、美光、三星与SK海力士的天量产能集中出笼将引发定价崩塌。双方共识是：闭眼买AI供应链即涨的时代已终结，瓶颈正多极分化，投资需甄别跨周期定价韧性资产。