瑞银：美债危机下美股尤其脆弱 AI相关股票面临最大风险

📋总体概括

瑞银旗下Holt Unit分析师勒纳警告，中东危机、通胀压力、高负债国财政隐忧及AI产业链庞大的债务融资需求，已将美债收益率推至全球金融危机前水平，而美股估值依旧偏高，形成股债背离。瑞银认为发达市场中美股脆弱性最高，AI相关股票风险最大：其估值隐含创纪录的未来现金流预期，对资本成本上升高度敏感，美股已成为发达经济体中久期最长的股票市场，收益率抬升将直接冲击AI基建投资回报逻辑。