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海外研选日报0909 |法国外贸银行：美加关税争端暴露美国三重诉求
📋总体概括
汇丰将标普500年末目标从7650点上调至8100点，理由是2026年上半年成分股每股收益增速接近40%、下半年预计仍超25%，AI资本开支与韧性宏观消费是核心支撑，该目标较调查均值高2.3%，使策略师Inui成为华尔街最乐观者之一。宏观方面，法国外贸银行认为美加关税争端暴露美国三重诉求，USMCA一体化面临风险。整体看，投行对美股盈利驱动行情仍偏乐观，但贸易摩擦构成扰动变量。
⚡关键信息
- ▸汇丰将标普500年末目标由7650点上调至8100点，较当时市场水平约有5%上涨空间
- ▸标普500成分股2026年上半年每股收益增速接近40%，下半年预计至少保持25%增长
- ▸AI相关资本开支持续扩张是支撑盈利的重要动力，非AI板块则有宏观与消费韧性托底
- ▸汇丰认为市场对美联储、中期选举及地缘政治的担忧可能过度，但季节性因素与监管变化仍带来不确定性
- ▸法国外贸银行指出美加关税争端暴露美国三重诉求，USMCA一体化面临风险
🔥犀利点评
盈利增速40%撑起的牛市叙事很动听，但本质是AI资本开支在给整个市场「输血」——一旦巨头削减开支，这套逻辑会瞬间失重。汇丰8100点成为最乐观目标，往往意味着边际定价者的狂热，而不是安全边际。贸易摩擦叠加监管不确定性，市场现在买的不是盈利，是对风险的选择性失明。
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