欧央行9月加息已无悬念：紧缩周期是否结束？

📋总体概括

欧洲央行将于9月10日公布利率决议，市场已完全定价加息25个基点、存款利率升至2.50%，本次将是6月首次加息后的第二轮紧缩。真正焦点在于后续路径：利率互换市场隐含终端利率升至3.00%，甚至计入2027年一季度第四次加息，而彭博调查的经济学家多数认为9月就是最后一次加息、利率将维持至2027年。市场与学界的极端预期分歧意味着资产价格将围绕终端利率剧烈再定价，9月加息本身的信息含量已被大幅稀释。