高盛TMT大会实录：OpenAI头部客户用量是普通客户8倍，“按成果收费”将取代“按Token收费”

📋总体概括

高盛与花旗同期举行TMT大会，释放多条AI产业信号：OpenAI企业业务加速，消费与企业收入占比已从年初60:40拉平至年中50:50，7月总年化运行率收入环比增20%、企业口径增32%；前10%头部企业客户token用量达普通客户8倍（此前为3倍），OpenAI内部更达33倍，被视为存量客户未来用量的预览。市场认为「按成果收费」将取代「按Token收费」，半导体多头则期待智能普及带来编程之外的下一个大用例，9月密集的模型发布节奏也令投资者信心增强。