房企现金流边际改善，行业格局加速重构

📋总体概括

2026年半年报季，上市房企出现经营现金流普遍改善但盈利持续走低的罕见背离现象，行业冷暖分化明显。这一背离源于会计核算规则、行业周期调整与企业经营策略转变的共同作用。随着「8·28」楼市新政落地，现房销售制度化、预售门槛提升、资金监管收紧，传统回款与融资逻辑被彻底改写，行业资源将加速向优质头部房企集中。证券时报援引专家观点指出，研究房企基本面应优先关注回款质量、流动性安全与债务风险。