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均价40.6万元 全面超越BBA！李斌：用户越来越认可蔚来品牌
📋总体概括
蔚来董事长李斌在9月3日媒体沟通会上披露，蔚来品牌二季度平均成交价达40.6万元，7月进一步升至43.46万元，全面超越BBA：比奥迪高约18万元，较宝马高七八万元，较奔驰高数万元。财报显示，蔚来2026年上半年交付19.11万辆，同比增长67.4%；营收576.7亿元，同比增长85.8%；综合毛利率18.7%，同比提升约10个百分点，二季度实现连续第三个季度经营盈利。在全国乘用车零售量同比下降20.2%、行业利润率仅约1.5%的背景下，蔚来量价利齐升，但盈利采用Non-GAAP口径，且单车成本因与AI行业争夺资源而上涨。
⚡关键信息
- ▸蔚来二季度均价40.6万元、7月达43.46万元，比奥迪高约18万元、较宝马高七八万元，全面超越BBA同期均价。
- ▸上半年交付19.11万辆，同比增长67.4%；营收576.7亿元，同比增长85.8%，营收增速跑赢销量，已进入中国自主品牌前三。
- ▸综合毛利率18.7%，同比提升约10个百分点，毛利总额107.7亿元，同比增长282.2%，二季度经营利润2.07亿元，连续三季度盈利。
- ▸行业对比惨烈：上半年乘用车零售量同比下降20.2%，整车利润率约1.5%，单车净利润不足3000元，蔚来自身二季度单车成本较去年底上涨1.4万元。
- ▸李斌提出「规模不经济」：AI数据中心与车企争夺内存等资源，采购量越大价格反而越贵；且其盈利为Non-GAAP口径，剔除股权激励等非现金项目。
🔥犀利点评
均价反超BBA是十年前没人敢写的剧本，但先别急着封神。40万+均价靠的仍是换电和服务体系堆出来的溢价，毛利暴增部分也来自低基数；Non-GAAP三连盈听上去漂亮，剔除股权激励后的「利润」和真金白银之间还隔着一层滤镜。更讽刺的是「规模不经济」——销量越好，被AI抢走的成本越高，蔚来的高端叙事第一次撞上了算力时代的物理墙。李斌这次讲了个好故事，但故事离躺赢还差几个扎实的GAAP盈利季度。
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