全球债券抛售不是“财政末日”！德银：只是十年“金融压抑”时代的终结

📋总体概括

全球债券收益率持续攀升引发财政危机担忧，但德意志银行全球宏观研究主管Jim Reid认为，这并非「财政末日」，而是2010年代「金融压抑」时代终结后的正常化回归——当时央行购入数万亿美元政府债、利率长期贴近零，人为压低了主权融资成本。他强调当前收益率上行的核心驱动力是结构性因素：政府债大规模净发行、量化宽松退出及通胀持续高于疫情前水平（美国通胀已连续逾五年高于美联储2%目标）。对投资者而言，债券重新具备收益功能，起始收益率回升也扩大了缓冲空间。