铜价为何历史新高？主流铜企Q2产量下滑，供给收缩全年指引下调！

📋总体概括

2026年上半年全球49家样本铜企产量合计819.6万吨，同比下滑4.3%，减量37.1万吨，二季度降幅扩大至4.5%，供给收缩持续加深；全年产量指引净下修3.8万吨，35家样本中仅6家上调资本开支。供给端受矿山老化、意外灾害、新矿青黄不接三重结构性力量驱动，需求端则被AI数据中心与电网改造重塑为战略金属逻辑。在LME铜价站上1.43万美元/吨、年内涨约15%的背景下，铜价中枢具备继续上移基础，但需警惕美国关税囤货消退后的区域错配修正风险。