农产品涨价远未结束！高盛：霍尔木兹、厄尔尼诺之外，贸易壁垒才是真正风险放大器

📋总体概括

高盛9月7日报告指出，农产品涨价远未结束：BCOM农业现货指数已同比上涨24%，小麦涨幅达41%。尽管2026年全球农业库存相对充裕，但霍尔木兹海峡局势、黑海风险与超级厄尔尼诺三重冲击同步积聚，且疫情与2022年粮食危机后各经济体转向粮食安全优先政策，2020年以来农业贸易限制措施出台速度翻倍。高盛认为贸易壁垒才是真正的风险放大器——市场碎片化使同等供应冲击带来更大、更持久的价格波动，农产品上行尾部风险显著加厚。