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警告声不绝于耳！法兴：一旦10年期美债收益率升破5.5% 股市将受重创
📋总体概括
法国兴业银行全球资产配置主管Alain Bokobza警告，10年期美债收益率一旦升破5.5%，借贷成本上升将压倒盈利增长，冲击股票估值。目前10年期美债收益率接近4.78%，上周一度触及4.82%，创2023年以来最高。他认为今年企业盈利大幅上调支撑了估值，股市并不比年初更贵，但在名义GDP长期上升——由财政高支出、顽固通胀和AI基建资本需求驱动的背景下，收益率上行压力短期难以逆转，美伊冲突推高油价又进一步加剧了债市对股市的压力。
⚡关键信息
- ▸法兴警告10年期美债收益率突破5.5%将是股市承压的临界点，届时盈利上调不足以支撑当前估值
- ▸10年期美债收益率目前接近4.78%，上周一度升至4.82%，创2023年以来最高水平
- ▸Bokobza认为股票现在并不比年初更贵，因今年全球企业盈利预期获大幅上调，股票风险溢价未明显坍塌
- ▸名义GDP长期上升由德国、日本等国财政高支出、顽固通胀及AI基建资本需求激增推动，自2020年代初开始，短期难逆转
- ▸美伊冲突升级推高油价加剧通胀担忧，叠加美联储和欧洲央行鹰派信号，债市重新主导股票市场
🔥犀利点评
大行们排队喊5.5%是生死线，但真正的问题不是那个精确数字，而是市场把估值安全全押在企业盈利上调上——一旦债息继续爬升，盈利神话和估值逻辑会同时塌方。4.78%离5.5%看着还有距离，可美伊冲突推油价、央行放鹰、AI抢钱三面夹击，这70多个基点的缓冲区可能比想象中脆弱。与其纠结临界点在哪，不如承认利率主导股市的时代已经回来了。
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