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美国“财政部版扭转操作”隐含巨大风险
📋总体概括
2026年8月19日，美国财政部宣布将长期国债回购规模从每次20亿美元扩大一倍至至少40亿美元，回购期限覆盖10年至30年期国债，操作期为9月9日至11月4日。财长贝森特将此举称为「财政部版的扭转操作」，借鉴美联储1961年和后续通过卖短买长压低长端利率的经典操作。文章认为，财政部利用自身市场地位与市场参与方博弈，可能改变美债市场结构，隐含多输风险，值得高度警惕。
⚡关键信息
- ▸美国财政部将长期国债回购规模扩大一倍，从每次20亿美元增至至少40亿美元
- ▸回购标的为10年至30年期国债，操作期从2026年9月9日持续至11月4日
- ▸财长贝森特称之为「财政部版的扭转操作」，效仿美联储卖短买长的经典操作
- ▸美联储历史上曾于1961年首次实施扭转操作，距今65年，当时仍处布雷顿森林体系
- ▸文章警示财政部下场博弈或给美债市场带来结构性改变，甚至造成多输局面
🔥犀利点评
财政部亲自下场回购长债，本质是绕开美联储、用财政工具压低长端利率，为发债降成本。但这更像是饮鸩止渴：市场会解读为美国财政压力已到需要「自己托市」的地步，反而推升期限溢价。1961年的剧本在主权信用松动的今天照搬，风险远大于当年——所谓扭转操作，扭转的可能是全球对美债的信心。
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