腾讯CFO：二季度预付500亿元锁定内存芯片，Harness付费用户毛利率已比肩Maas且消耗速度是免费两倍以上

📋总体概括

腾讯CFO/CSO在汇丰NDR路演中披露：公司二季度预付逾500亿元人民币锁定现有及下一代内存芯片，管理层定性为约五年一次的一次性采购，用于化解供应瓶颈；二季度资本开支可视为新的常态基准，汇丰预计2026年全年capex约2124亿元，远超2025年的1127亿元。同时，Harness产品货币化亮眼：付费用户推理毛利率已与MaaS持平，付费用户Token消耗速度是免费用户的两倍以上。汇丰维持买入评级，目标价655港元，隐含约47.9%上行空间。