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摩尔线程绕不开“解禁潮”
📋总体概括
9月7日，摩尔线程因2577.45万股首发及网下配售股份解禁（占总股本5.48%），股价暴跌20%至415.49元，市值1952.92亿元创上市以来新低，流通盘扩大85%。这家2025年12月上市、一度市值超4400亿元的「国产GPU第一股」，正面临IPO热情退潮后的价值重估。MiniMax解禁首日同样暴跌，沐曦、壁仞、天数等后续上市的硬科技公司也将陆续面对解禁考验，而智谱凭借基石投资者长期承诺成为解禁大涨的例外。
⚡关键信息
- ▸摩尔线程9月7日暴跌20%，收报415.49元，市值1952.92亿元，创上市以来新低
- ▸本次解禁2577.45万股占总股本5.48%，解禁后流通股增至约5600万股，流通盘扩大85%
- ▸摩尔线程2025年12月上市时市值一度超4400亿元，打新中一签浮盈超28万元，被称「摩王」
- ▸MiniMax解禁后首个交易日同样暴跌；沐曦、壁仞、天数等后继上市公司将面临同类解禁压力
- ▸例外是智谱：7月8日5.76%股份解禁当日股价反而收涨13.35%，归因于基石投资者长期承诺及流通盘占比低
🔥犀利点评
所谓解禁魔咒，本质是IPO时「为未来定价」的泡沫在真实流通盘面前现出原形。4400亿到1950亿不是解禁砸出来的，是市场终于开始按亏损业绩算账了。机构配售股「能卖肯定卖」，落袋为安天经地义，别指望情怀锁仓。智谱的例外恰恰说明：没有长期资本背书、流通盘一旦放量，高估值的国产算力概念股都得挨上一刀——沐曦、壁仞们，排队等着吧。
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