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高盛力挺中际旭创：1.6T光模块加速放量，今明两年净利润将大超市场预期
📋总体概括
高盛9月7日恢复覆盖中际旭创A股并首次覆盖H股，均重申「买入」，A股目标价2645元、H股3267港元，对应约225%上行空间。研报发布后公司股价大涨，A股市值重回万亿至1.06万亿元，成交额破300亿元。高盛核心逻辑是1.6T及以上光模块加速放量，预计2026-2028年收入复合增速78%，2026/27年净利润预测分别高于市场共识25%和42%，并看好其硅光技术领先地位及英伟达Rubin架构迭代带来的升级机遇，叠加40亿至80亿元回购方案强化信心。
⚡关键信息
- ▸高盛9月7日恢复覆盖中际旭创A股并首次覆盖H股，重申买入，A股目标价2645元，隐含约225%上行空间
- ▸研报推动股价大涨，A股一度站上900元/股，涨幅超10%，成交额破300亿元，总市值达1.06万亿元
- ▸高盛预计公司2026至2028年收入复合增速达78%，2026/27年净利润预测分别较市场共识高出25%和42%
- ▸核心逻辑为1.6T及以上光模块加速量产，硅光模块领先地位是估值溢价来源，目标市盈率35.6倍
- ▸英伟达Rubin及Rubin Ultra架构迭代推动光模块规格升级，公司同步推出40亿至80亿元回购方案
🔥犀利点评
目标价给到现价三倍多，高盛这份研报与其说是研究，不如说是给AI行情添柴。1.6T放量逻辑确实硬，英伟达架构迭代也是真需求，但78%的复合增速意味着要把未来三年的每一分订单都吃进口袋，一旦大客户资本开支降温，估值和预期的双杀不会客气。35.6倍PE看似不贵，前提是盈利预测全部兑现——而卖方预测向来只会滞后修正，从不提前打折。
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