投资最大难题：AI会毁掉好公司的护城河吗？

📋总体概括

资深投资人Chris Mayer与Robert Hagstrom围绕「伟大企业能持续多久」展开讨论，核心观点是：投资判断不能止步于企业当前的资本回报率与复利能力，更要评估竞争优势的持久性。两人强调资本主义天然会持续摧毁企业护城河，有时股价下跌并非市场犯错，而是护城河真被侵蚀的信号。在AI冲击下，这一命题更显紧迫——投资者需警惕商业模式被颠覆的风险，同时寻找能长期维持高回报、持续复利的真正伟大企业。这为AI时代的价值投资提供了审视框架。