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高盛：AI存储芯片需求被低估，韩国股市仍有80%上涨空间
📋总体概括
高盛亚太区首席股票策略师Timothy Moe坚持强烈看多韩国股市，认为市场系统性低估了AI驱动的存储芯片盈利周期持续时间，维持KOSPI 12000点目标不变，隐含近80%上涨空间。他预计美国大型科技公司明年资本支出将突破1.2万亿美元，远超此前8000亿美元的预测；数据中心扩张引发存储芯片短缺和涨价，供需失衡预计2027年加剧。当前KOSPI仅以5.3倍预期市盈率交易，约为七年均值的一半，显著低于其目标所依据的7.5倍估值。
⚡关键信息
- ▸高盛维持KOSPI目标点位12000点，隐含近80%上涨空间，核心逻辑是AI存储芯片盈利周期被市场低估。
- ▸高盛预计美国大型科技公司明年资本支出突破1.2万亿美元，远高于此前8000亿美元的预测。
- ▸KOSPI自6月历史高点以来已累计下跌27%，三星电子和SK海力士业绩亮眼但未能提振股价。
- ▸高盛预计KOSPI成分股今年盈利增速约360%，2027年放缓至约35%，但认为放缓已被市场充分定价。
- ▸KOSPI当前预期市盈率仅5.3倍，约为过去七年均值的一半，目标点位基于7.5倍预期市盈率。
🔥犀利点评
高盛这波喊单本质是拿AI叙事给已经跌了27%的韩国股市托底。1.2万亿美元资本开支的预测确实激进，但别忘了超大规模厂商「即便无法盈利也必须投入」这句话——需求的真实性建立在烧钱竞赛不熄火上，一旦头部云厂削减开支，存储周期会以比想象更快的速度反转向下。5.3倍市盈率看着便宜，但周期股的低市盈率往往是陷阱而非安全边际。360%的盈利增速本身就在宣告周期见顶风险，用2027年才加剧的短缺论证当下买点，时间跨度太远，更像是策略师的话术而非交易纪律。
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