绿洲还是蜃景——全球市场可能在错判面前失措

⚡关键信息

• ▸一个多月前机构投资者普遍押注地缘冲突均值回归，超配股票、高收益债、国债与实际利率，并借回调加仓欧日出口周期。
• ▸阿曼斡旋停在「接近尾声」，德黑兰把重开霍尔木兹海峡与战争赔偿、解除制裁捆绑，协议未至。
• ▸曼德海峡导弹袭击在8月11日致6人死亡；9月5日美国为报复伊朗军事行动击沉3艘伊朗油轮。
• ▸霍尔木兹海峡通行量从战前每天约130艘骤降至本周约10艘，航运通道实质性中断。
• ▸作者提出判别标准：兑现遥远且无定价权的资产——亏损成长股、依赖航道畅通的长约贸易、指望利率回落的融资结构——正被重新定价。