预售的去金融化与建设期融资的承接

📋总体概括

2026年8月28日，央行、金融监管总局、住建部、自然资源部、证监会等部门一日内连发八份文件，覆盖信贷、销售、资本市场三端，构成房地产发展新模式的融资制度框架，包括银发171号文、商品住房销售制度改革通知及开发贷、个人房贷等五个管理办法。文章判断，本轮改革的实质是预售的去金融化，即剥离预售资金在建设期的融资功能，从根源上消除房地产市场长期风险隐患；但现行权益类融资工具着力点普遍不在建设期，承接预售融资功能的替代安排尚存缺口，新的风险需要尽早妥善应对。