韩束母公司利润跌77.4%，不只是“去达播化”的锅

📋总体概括

上美股份2026年上半年业绩大幅下滑：总营收同比下降8.6%至37.565亿元，净利润同比暴跌77.4%至1.257亿元。直接导火索是主品牌韩束在618期间失去抖音个护榜单TOP1位置。但深层问题在于上美的结构性风险：集团营收高度依赖韩束单一品牌，韩束又高度依赖抖音渠道，且在抖音内长期倚重达人直播。这种品牌、渠道、模式的三重集中，使得任一环节波动都会被放大成集团级冲击，去达播化转型只是把矛盾显性化。