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摩根大通：日元涨破155或引发空头集中平仓，升值幅度或超预期
📋总体概括
摩根大通警告，日元近期急剧升值正使规模约16万亿至17万亿日元（约合1026亿美元）的未平仓日元空头头寸逼近临界点。若美元兑日元跌破155关口，空头集中平仓可能触发连锁抛售，理论上将美元兑日元推低至142至146区间，升值幅度或超市场预期。美元兑日元本周从160.39高点急跌至155.30，逼近干预后低点155.71。日元反弹由GPIF调整配置预期和日本央行加快加息押注驱动，并被空头平仓与国内对冲需求放大。
⚡关键信息
- ▸摩根大通估计市场上约有16万亿至17万亿日元（约1026亿美元）的日元空头头寸未平仓。
- ▸若空头全部平仓，理论上可将美元兑日元推低至142至146区间，升值空间远超当前定价。
- ▸美元兑日元本周一度升至160.39，为日美联合干预以来最高，随后急跌至155.30，逼近155.71干预后低点。
- ▸日元反弹催化剂包括GPIF资产配置调整预期和日本央行加快加息的押注升温。
- ▸摩根大通同时认为市场对GPIF和日本央行的预期有些过度，维持美元兑日元155至165区间判断。
🔥犀利点评
这是一份典型的投行两头下注报告：一边渲染空头踩踏、日元剑指142的恐怖剧本，一边又承认市场预期过度、自己仍守住155至165区间。本质上摩根大通是在给空头下通牒——155一线是明牌的止损聚集区，谁先跑谁活命。千亿美元空头悬顶，真正的风险不是日元升值本身，而是拥挤交易平仓时的踩踏烈度，散户此时追空日元等于往绞肉机里跳。
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