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半年少赚32亿，“卷王”蒸发的利润去哪了？
📋总体概括
比亚迪2025年经历价格战冲击后召开年度股东大会，近千人到场创历史之最，王传福公开表态「最坏的时刻已经过去」。但其后发布的半年报显示，公司半年利润同比减少约32亿元，「卷王」以规模换市场的打法首次出现利润明显失血。利润蒸发主要源于行业价格战、促销让利与海外扩张投入，比亚迪正处在从高速扩张向利润修复过渡的关键节点，短期承压与长期卡位并存。
⚡关键信息
- ▸6月9日比亚迪2025年度股东大会近千人参加，为历史上人数最多的一次，股东关注股价、销量、产能与出海。
- ▸王传福在股东会上明确表态「最坏的时刻已经过去」，试图稳定市场对基本面的预期。
- ▸8月28日晚发布的半年报显示，比亚迪半年少赚约32亿元，利润端明显承压。
- ▸利润下滑与行业价格战、终端让利及产能、出海等前置投入直接相关。
🔥犀利点评
王传福说最坏时刻已过，但32亿的利润缺口不会因为一句表态就回来。所谓「卷王」，本质是把利润当弹药打市场，现在弹药打光了，规模还在、赚钱难了，这才是真问题。真正的拐点信号不是股东会上的信心喊话，而是单车利润和毛利率见底回升——在那之前，「已过谷底」更多是预期管理，不是财报事实。
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